У разі посилення кризи суверенного боргу в єврозоні обмеження кредитування може мати більш серйозні і довготривалі наслідки.
Одним з можливих наслідків масованого скорочення європейськими банками своїх кредитних портфелів буде підвищення роздробленості ринку, а також зниження обсягів міжнародного кредитування, що вже відбувається в деяких країнах.
Чиста вартість активів європейських банків, розміщених за кордоном, становить 900 млрд євро. З погіршенням своїх балансових показників вони, ймовірно, будуть прагнути відкликати частину цих коштів.
Ми вже були свідками того, як деякі з подібних негативних явищ приводять до відтоку капіталу з швидко розвиваються країн, а також до ослаблення цілого ряду національних валют. Зокрема, органи банківського нагляду Австрії недавно дали вказівку місцевим кредитним організаціям обмежити кредитування своїх східноєвропейських дочірніх банків сумами, які останні можуть залучити у себе в країні за рахунок вкладів.
На підставі аналізу даних Банку міжнародних розрахунків щодо обсягів зарубіжного кредитування, здійснюваного європейськими банками (за винятком банків Великобританії), можна отримати уявлення про географічну концентрації кредитних операцій і про країни, які найбільшою мірою постраждають від виведення капіталу банками єврозони.
Як показано на графіку, на відміну від країн Латинської Америки або Азії (в яких сукупний обсяг вимог банків єврозони зіставимо відповідно з 17% і 4% ВВП) виведення капіталу банками єврозони надасть найбільший вплив на економіку східноєвропейських держав (де цей показник становить приблизно 34% ). Крім того, кредитні ресурси самих східноєвропейських банків на три чверті формуються за рахунок коштів материнських організацій з країн єврозони.
Обсяги кредитування європейських банків (за винятком банків Великобританії) на БРР
Якщо під час фінансової кризи обсяг кредитних операцій європейських банків (за винятком банків Великобританії) в країнах Східної Європи скоротився на 19%, то на цей раз в разі посилення кризи суверенного боргу в єврозоні обмеження кредитування може мати більш серйозні і довготривалі наслідки.
Хоча Чехія більше інших східноєвропейських держав залежить від європейських кредитів, залежність місцевих дочірніх банків від фінансування материнських організацій з країн єврозони не настільки велика. Тому є підстави вважати, що банківський сектор Чехії впорається з проблемами, пов'язаними зі скороченням європейськими банками своїх кредитних портфелів в цій країні.
Процеси, що відбуваються в країнах єврозони, не настільки відчутно позначаться на загальному рівні кредитної активності в Польщі, оскільки європейські банки раніше заявляли, що не збираються згортати кредитування в даній країні. Економічні наслідки обмеження кредитування в інших країнах Східної Європи можуть бути набагато серйознішими і в деяких випадках привести до рецесії з усіма наслідками, що випливають звідси наслідками.
Загроза скорочення доступу до кредитних ресурсів є особливо актуальною для Угорщини, де частка проблемних кредитів швидко зростає. Кредитна криза також серйозно відіб'ється на економіці Румунії та Болгарії на тлі сильних позицій Греції в банківському секторі цих країн.
Низький рівень державного боргу як заставу більшої стійкості БРР
БРР зараз значно стійкіші до негативних впливів ззовні, ніж в минулі десятиліття. Рівень державного боргу в більшості швидко країн є низьким, а завдяки більш ефективному управлінню на макрорівні дані країни мають значно більше шансів закласти міцні основи для подальшого зростання, доцільно витрачаючи бюджетні кошти на проведення необхідних інфраструктурних перетворень.
При цьому даним країнам належить ще чимало зробити для того, щоб успішно протистояти негативному впливу напруженості, що зберігається в єврозоні.
Відношення державного боргу до ВВП у всіх, що швидко розвиваються, як і раніше набагато нижче, ніж у розвинених. Тому вони можуть дозволити собі збільшити обсяг державних асигнувань на розвиток інфраструктури і реалізацію інших проектів, спрямованих на збільшення темпів економічного зростання і підвищення стійкості національної економіки до негативного впливу ззовні.
Державний борг (% до ВВП), 2011 рік
Сумарний зовнішній борг (% до ВВП), 2011 рік
Зниження процентних ставок може також служити ефективним механізмом підтримки інвестиційної та споживчої активності. З метою протистояння негативним тенденціям у світовій економіці Бразилія та Індонезія вже почали приймати подібні заходи, і їхній приклад незабаром послідують інші БРР.
Короткострокове зростання стримується нестабільною ситуацією на світових ринках. Додатковий негативний вплив на його динаміку можуть надати події в єврозоні. Проте очікується, що в 2013-2014 роках темпи економічного зростання БРР перевищать 6,5%, що істотно вище прогнозів для розвинених країн.
<< Попередня | Наступна >>
