Державне боргове зобов'язання

1. Види державних боргових зобов'язань
2. Державні цінні папери
3. Неринкові державні боргові зобов'язання
4. Терміни погашення державних боргових зобов'язань
5. Процентні ставки за державними зобов'язаннями
6. Порядок обліку державних боргів
7. Погашення державних боргових зобов'язань

державне боргове зобов'язання являють собою цінні папери , Що підтверджують факт запозичення урядом або іншим органом державного управління. Дані кошти використовуються в переважній більшості випадків для фінансування бюджетного дефіциту. Загальна сума запозичень і становить державний борг країни і може виражатися як в національних грошових одиницях, так і в іноземній валюті.

У законодавстві, зокрема, в Бюджетному кодексі, є юридичне визначення цього поняття як зобов'язання Російської Федерації перед приватними або юридичними особами, урядами або іншими органами іноземних держав, а також міжнародними організаціями або іншими суб'єктами права. Запозичення робляться на певний термін і підлягають погашенню в установленому порядку.

Державні боргові зобов'язання мають різні форми в залежності від способу залучення коштів. Цінні папери, випущені урядом країни, припускають певну прибутковість відповідно до встановленої процентною ставкою по ним. У кожній державі існує система обліку зобов'язань і порядок погашення боргів перед кредиторами.

Види державних боргових зобов'язань

Дефіцит бюджету змушує уряд країни шукати різні способи його погашення. Державні боргові зобов'язання класифікуються в першу чергу за формою запозичень:

• Угоди кредитні з урядами іноземних держав міжнародними фондами та іншими фінансовими організаціями, а також і договори, укладені із зазначеними суб'єктами міжнародних відносин.
• Цінні папери, випущені органами державного управління країни.
• Державні та урядові гарантії, а також договору про поручительство на користь третіх осіб.
• Визнання боргових зобов'язань юридичних і приватних осіб державним боргом з відповідним переоформленням на основі національного законодавства.
• Договору та інші форми угод про продовження і зміну порядку виплат за державними борговими зобов'язаннями.

Перераховані вище форми запозичень, в свою чергу, діляться на внутрішні і зовнішні, цінні папери і неринкові позики. Позики, які виробляються регіональними органами влади, а також муніципалітетами на покриття власних витрат не мають статусу державних зобов'язань. Такий порядок існує в більшості країн з федеративним і конфедеративним пристроєм.

До числа найбільших організацій кредиторів відносяться: Міжнародний валютний фонд , Європейський банк реконструкції і розвитку, Група Світового банку та інші. Вони зазвичай виділяють гроші урядам держав на певних умовах. Засоби їх формуються різними способами і найчастіше за рахунок внесків держав донорів. Так, найбільший щорічний внесок в МФО роблять Сполучені Штати Америки.

Державні цінні папери

Уряди більшості країн використовують і досить широко для залучення коштів фондові ринки. Випуск державних цінних паперів здійснюється з метою:

• покриття бюджетного дефіциту;
• компенсації касового розриву;
• фінансування інфраструктурних та інших дорогих проектів, а також деяких національних програм;
• залучення фінансових коштів до погашення відсотків і тіла кредиту за раніше зробленим запозичень.

Види цінних паперів, емітованих державними органами, відповідають їх цільовим призначенням:

• Цінні папери боргові розраховані на тривалі і середні терміни погашення.
• Короткострокові векселі державних органів управління.
• Цільові облігації під конкретні проекти.
• Казначейські зобов'язання.

Перераховані вище цінні папери, як правило, мають вільний обіг на фондових ринках. Більш того, в міжнародних державних відносинах існує таке поняття, як ринок державних зобов'язань учасниками якого є наступні організації:

• приватні і корпоративні інвестори;
• банківські установи та пайові фонди;
• страхові компанії;
• пенсійні фонди державні та іншої правової форми.

Найбільший ринок державних облігацій знаходиться в Сполучених Штатах Америки. Саме ця держава має найбільший державний борг в світі, який два роки тому перевищив рівень ВВП на 8%. Для порівняння сума зовнішніх і внутрішніх запозичень Росії не перевищує 13, 4%, тобто становить не більше сьомий частини валового внутрішнього продукту.

Неринкові державні боргові зобов'язання

Деякі види запозичень не можуть вільно продаватися третім особам. У нашій країні до таких форм державних боргових зобов'язань відносяться:

• Векселі Міністерства фінансів.
• Цільові внутрішні позики, набувачами яких були громадяни країни.
• Боргові зобов'язання РФ щодо гарантування накопичень населення.
• Заборгованість Уряду по кредитах ЦБ РФ.
• Держгарантії і поручительства.
• Боргові зобов'язання колишнього СРСР, за якими правонаступником виступила Російська Федерація.

Перераховані цінні папери не можуть бути предметом торгу на біржах, по ним в більшості випадків не нараховуються відсотки. Цільові позики можуть бути виграшними, а за окремими категоріями запозичень проводиться лише індексування відповідно до оголошених офіційно рівнем інфляції.

Терміни погашення державних боргових зобов'язань

Умови надання позик урядам можуть відрізнятися, в тому числі і по періоду протягом, якого здійснюється повернення коштів та відсотків по ним. За строками погашення державні боргові зобов'язання поділяються на такі види:

• Короткострокові. Зазвичай це казначейські папери для компенсації касових розривів, повернення грошових кошти за них проводиться протягом календарного або фінансового року.
• Середньострокові. Терміни погашення за ними становлять період від одного року до п'яти років.
• Довгострокові.

За загальним правилом терміни погашення нереструктуризованого заборгованостей не може перевищувати 30 років.

Процентні ставки за державними зобов'язаннями

Запозичення урядами країн за рідкісним винятком здійснюються в формі кредитних коштів на різних умовах. Одним з найважливіших факторів, що визначають привабливість того чи іншого виду державних зобов'язань, є процентна ставка. Її розмір залежить від безлічі факторів і в тому числі наступних:

• Терміну погашення. За тривалим позиками цей показник значно нижче, ніж по короткострокових.
• Ступеня довіри до державних органів цієї країни. Інвестори йдуть на певний ризик, надаючи ресурси урядам свого або іноземної держави. Відповідно зростає і ціна запозичень.
• Проведеної державою економічної політики.
• Рівень ставки рефінансування, встановленої національним банком. Цей показник є одним з надійних індикаторів нормального стану державних органів.
• Прогнозованого зростання рівня ВВП на поточний рік і на найближчу перспективу.

Існують і інші фактори, що певний вплив на рівень процентних ставок за державними борговими зобов'язаннями. Вони можуть мати об'єктивний і суб'єктивний характер і багато в чому визначаються таким поняттям, як очікування ринку. Нерідко держави потрапляють в замкнуте коло, запозичення для компенсації дефіциту бюджету перевищують певний кордону.

Після цього уряд змушений проводити додаткові емісії цінних паперів для залучення всіх ресурсів у зростання масштабів. Отримані гроші йдуть на обслуговування попередніх зобов'язань, а процентні ставки по таким видам паперів природним чином ростуть. В кінцевому підсумку така фінансова політика призводить до оголошення урядом технічного дефолту.

Порядок обліку державних боргів

Запозичення можуть здійснюватися як урядом країни, так і іншими органами влади, суб'єктами федерації і муніципалітетами. У кожній країні існує своя система обліку державних боргових зобов'язань. У Російській Федерації встановлено наступний порядок:

• У Міністерстві фінансів існує Державна боргова книга.
• Регіональні органи влади або місцеве самоврядування здійснюють запозичення з доступних їм джерел.
• Видані зобов'язання реєструються в Мінфіні.

Такий порядок дозволяє враховувати всі борги органів державної влади, проводити аналіз і здійснювати оперативне управління ними. Так, значне зростання внутрішнього боргу зробив подібні запозичення невигідними. Ряд заходів вжитих Урядом РФ дозволив перевести частину заборгованості в зовнішнє. Тут умови кредитування вигідніше, ніж на перегрітому внутрішньому ринку.

Погашення державних боргових зобов'язань

Обслуговування запозичень, зроблених урядом, здійснюється за рахунок коштів консолідованого бюджету. Структура державних боргових зобов'язань включає в себе дві основні складові: капітальної та поточної. Перша частина являє собою загальну суму боргів на даний момент, а друга складається з платежів обов'язкових до погашення за вказаний період.

При формуванні видаткової і дохідної частини державного бюджету, ці кошти передбачаються в так званих захищених статтях. Виділення коштів на ці цілі проводиться в обов'язковому порядку найчастіше за рахунок інших виплат. Затримки погашення таких платежів неприпустимі і підривають довіру кредиторів до державними борговими зобов'язаннями. Це може спричинити відплив капіталів і ускладненням економічної ситуації в країні та іншими вкрай неприємними наслідками.

Державні боргові зобов'язання одним з найефективніших інструментом управління розвитком економіки. Уряд за рахунок короткострокових зобов'язань має можливість швидко ліквідувати касовий розрив, який виникає через нерівномірність податкових та інших надходжень. Погашення дефіциту бюджету дозволяє певним чином впливати на валютний курс .