Чому не можна друкувати долари вічно

Такі міркування доводиться читати кожен раз, коли мова заходить про доларової голці, на якій щільно сидять США. Насправді, колеги, далеко не все так просто в заатлантичні королівстві. Власне, королівство прогнило вже вщент: голка вже зламалася і доларовий Кощій вмирає на наших очах. Саме цією обставиною і викликані дикі загрози Обами на адресу Росії: настільки безглузді і нелогічні, що навіть такі ліберальні зубри, як Михайло Горбачов, поспішають вже відхреститися від американського президента .

Вчора я коротко описав трюк , За допомогою якого американці могли друкувати долари в промислових обсягах, що не страждаючи при цьому від гіперінфляції.

Якщо коротко, велика частина доларів звертається за межами США. Тому коли в США включається друкарський верстат, в руках Вашингтона доларів стає більше - за рахунок того, що в усьому іншому світі вони знецінюються. Тобто, американці таким нехитрим способом грабують увесь інший світ: який змушений користуватися дешевшають доларом під загрозою шостого флоту і палаючих покришок.

Свіжовіддруковані долари потрапляють в американську економіку приблизно за такою схемою:

1. Казначейство США випускає облігації державної позики.

2. Федеральний резерв друкує долари і купує облігації у Казначейства.

3. Казначейство направляє долари до федерального бюджету, який їх витрачає, підтримуючи тим самим економіку США.

Ця схема називається "монетизація боргу". Слід зазначити, що МВФ забороняє застосовувати цю схему країнам з якими працює, так як для будь-якої іншої країни - крім США - така схема закінчується гіперінфляцією і різким падінням курсу власної валюти. Ми бачили результати роботи друкарського верстата в єльцинської Росії - інфляція в 50-100 відсотків річних в 90-і роки нікого не дивувала .

У 2008 році Сполучені Штати змушені були задіяти друкарський верстат по максимуму: без цього їм не вдалося б вибратися з кризи. Грошові потоки при цьому розділилися на дві частини - Федрезерв викуповував з ринку не тільки державні облігації, а й "іпотечні облігації", які були на балансі приватних банків. Ця схема отримала назву "Кількісне пом'якшення", Quantitative Easing. Будь ласка, запам'ятайте цей термін.

Якийсь час кількісне пом'якшення дозволяло американцям триматися на плаву і сяк-так дихати. Однак до 2014 року ця схема міцно вперлася в певні обмеження, через які Штатам довелося пригальмувати друкарський верстат. Подивіться на новини за останній рік:

Січень 2014. ФРС продовжить скорочувати програму кількісного пом'якшення .

Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) почав згортати QE в грудні 2013 року, скоротивши щомісячні обсяги викупу облігацій на $ 10 млрд - до $ 75 млрд. На засіданні організації в січні цього року було прийнято рішення про скорочення обсягу QE ще на $ 10 млрд на місяць - до $ 65 млрд:

Квітень 2014. ФРС США вирішила скоротити обсяг програми кількісного пом'якшення до $ 45 млрд на місяць

Федеральна резервна система США (ФРС) прийняла рішення про скорочення програми кількісного пом'якшення (QEIII) на $ 10 млрд. Про це говориться в повідомленні Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) за результатами засідання 29-30 апреля

Червень 2014. ФРС США в п'ятий раз скоротила обсяг програми кількісного пом'якшення .

З липня ФРС зменшить покупки облігацій Казначейства США (US Treasuries) з 25 млрд до 20 млрд доларів в місяць, іпотечних паперів - з 20 млрд до 15 млрд доларів в місяць

Вересень 2014. ФРС згортає стимули .

З 1 жовтня обсяг викупу скоротиться ще на $ 10 млрд. Щомісяця на покупку іпотечних паперів буде виділятися $ 5 млрд замість $ 10 млрд; на придбання казначейських облігацій - $ 10 млрд, а не $ 15 млрд.

Швидше за все, до кінця цього року Федрезерв повністю виключить цей механізм. Власне, вже майже вимкнув. Чому?

Може бути, американська економіка одужала? На жаль немає. Проблеми в американській економіці тільки наростають, гроші Сполученим Штатам потрібні як повітря. Проте, друкувати їх стає з кожним місяцем все складніше і складніше.

Справа в тому, що американські облігації купує не тільки Федрезерв: на цьому ринку є ще маса гравців, яким теж потрібно купувати облігації. Коли Федрезерв активно скуповує облігації з ринку, ціни на облігації йдуть вгору, а купонні виплати ( "відсотки") по облігаціях, відповідно, йдуть вниз. Для уряду (Казначейства) це добре, бо можна отримувати гроші під низький відсоток, а ось для інших покупців облігацій, які на відміну від Федрезерву не мають свого принтера для доларів, це погано.

Крім іноземних власників доларів, яким доводиться отримувати дуже низькі відсотки за свої доларові облігації (Китай, Японія, Росія, арабські виробники нафти, Індія, ітд.) Від друку долара фінансово страждають три дуже важливих внутрішньоамериканських категорії інвесторів:

1. Пенсійні фонди (приватні та державні).

2. Державні фонди соціальної допомоги.

3. Страхові компанії.

У США майже не існує пенсій в російському розумінні цього слова. За фактом, федеральний пенсійний фонд платить пенсії тільки федеральним службовцям, число яких досить невелика. Працівники приватного сектора і велика частина держслужбовців отримують пенсії від своїх локальних пенсійних фондів. Тобто, поліцейський після закінчення служби отримує пенсію не з федерального бюджету США, а від якогось Пенсійного Фонду поліцейського департаменту округу Ікс.

Державні фонди соціальної допомоги забезпечують компенсацію плати за деякі ліки і за деякі товари / послуги першої необхідності для незаможних верств населення.

Страхові компанії виплачують медичні страховки, компенсують збитки від природних катастроф і так далі.

На всі ці значні виплати потрібні гроші, які всі ці організації "заробляють" за рахунок того, що купують "безризикові" державні облігації США. Поки процентні виплати по цих облігаціях були високі (тобто, поки ціни на облігації були низькі), фонди абияк зводили кінці з кінцями.

Однак після того як Федрезерв почав проводити "кількісне пом'якшення", всім цим організаціям довелося купувати з ринку облігації за дуже високою ціною і задовольнятися дуже низьким доходом.В 2008 році портфелі цих пенсійних фондів і страхових компаній були заповнені облігаціями з нормальним доходом, проте за п'ять років "кількісного пом'якшення" велика частина їх портфелів перетворилася в "пустушки", які приносять близько 2,5% річних - в той час як цим організаціям потрібно отримувати як мінімум 5-7% (в деяких випадках 9%) просто для того, щоб продовжувати виплачувати пенсії, платити за операції, видавати ліки і продуктові субсидії.

Якщо принтер продовжить випльовувати нові долари, обрізаючи тим самим прибутковість облігацій, американську економіку чекає соціальна катастрофа. Пенсії перестануть виплачуватися (а це значне джерело споживання), система охорони здоров'я руйнується повністю, значна частина соціальних програм і субсидій залишиться без фінансування.

Уявіть собі якесь чорне гетто, в якому живе скільки-то десятків тисяч потомствених (!) Безробітних. Ось раптово цим людям перестають платити соціальну допомогу, їм стає банально нема чого їсти. Що вони будуть робити?

Жахлива перспектива для США.

Якщо принтер зупиниться і облігації подорожчають, в уряду буде значно менше грошей, і, отже, доведеться урізати величезні держвидатки, на яких, власне, тільки й тримається зараз економіка Сполучених Штатів.

І так погано і так погано. Гарного виходу з цієї ситуації для американців немає: ось і доводиться нашим американським партнерам пускатися у всі тяжкі і займатися креативним тероризмом на міжнародній арені. Підпалити планету - це остання надія американців. Адже якщо скрізь буде ще гірше, ніж в США, капітали потечуть до них у пошуках "тихої гавані".

Агентство Мудіс оцінює ситуацію зовсім райдужно, за його розрахунками зараз пенсійна система США в "мінусі" на два трильйони доларів - і це тільки на рівні фондів індивідуальних штатів.

Блумберг давав ось таку розбивку по проблемам окремих штатів на 2012 рік:

Як бачимо, наприклад, в Іллінойсі у пенсійних фондів є тільки половина потрібних їм грошей, скоро їм доведеться мало палити меблі, щоб зігрітися. А адже це дані за 2012 рік - в 2014 році ситуація явно не краще.

Два трильйони дефіциту, які нарахував Мудіс - величезна сума. Однак це тільки статистика 25 найбільших державних фондів на рівні штатів. А адже штатів в США значно більше, ніж 25, плюс є ще численні приватні фонди. Очевидно, що по всій пенсійній системі дефіцит досягає просто астрономічних масштабів.

Може виникнути питання: а почему не надрукувати доларів і не роздати їх безпосередньо пенсійним фондам, фондам соціальної підтримки і страховикам?

Відповідь: тому що тоді буде потрібно така значна одномоментна ін'єкція, що баланс доларів поза США і в самих США зрушиться в бік Америки. Після цього власники доларів дружно кинуться позбавлятися від них, посилюючи інфляцію в США. Розпочнеться ланцюгова реакція, після якої долар може знецінитися в сотні разів.

Нагадаю, коли республіки бСССР дружно ввели свої валюти і направили вивільнені рублі в Росію, рубль знецінився за рік в 25 разів. У США падіння буде більше: доларова зона охоплює весь світ.

Федрезерву доводиться зараз не тільки припиняти викуп облігацій з ринку, але і піднімати ставку рефінансування, по якій кредитуються американські банки. Якщо залишити цю ставку низькою, банки не будуть платити хороші відсотки по депозитах пенсійних і страхових фондів: їм буде простіше кредитуватися по 0.1-2% у Федрезерву. Федрезерву ж потрібно потрібно змусити банки купувати дорогі облігації уряду і платити хороші відсотки по депозитах.

Власне, ось уже рік як фахівці говорять про те, що Федрезерв швидше за все почне плавно піднімати ставки навесні 2015 року. Ось, наприклад, думка Forbes і думка керівника Резервного Банку Сент-Луїса (це один з дванадцяти банків, які разом утворюють Федеральну резервну систему США):

посилання 1

посилання 2

Епоха "принтера доларів" плавно підходить до кінця. Спочатку американцям доведеться відключити механізм викупу облігацій, потім вони змушені будуть піднімати ставку рефінансування. Золоті десятиліття США, протягом яких вони могли необмежено вливати гроші в свою економіку, майже закінчилися.

Головна інтрига полягає зараз в тому, помре чи американська економіка спокійно, або США встигнуть розв'язати перед смертю третю світову війну ...

А що ж Росія? Чому долар - незважаючи на своє тяжке становище - б'є рекорди по відношенню до рубля? Чому рубль - забезпечений нашої нафтою і нашими величезними резервами - впав до дикого курсу в 40 рублів за долар?

Це питання треба задати нашому Центробанку, який поводиться так, ніби йому віддають команди прямо з Вашингтона. У Центробанку є зараз всі ресурси, щоб не тільки стабілізувати рубль і купірувати наслідки будь-яких санкцій, а й влити в нашу економіку кілька трильйонів рублів у вигляді довгих кредитів для бізнесу.

рекомендую витратити 25 хвилин на відео , В якому Сергій Глазьєв дохідливо пояснює суть проблеми.

Звичайно, в Конституції РФ - спасибі писав її в 1993 році американським радникам - є особлива стаття, згідно з якою наш Центробанк не підкоряється Кремлю.

Однак ця стаття, стаття 75 , Не відноситься до числа захищених, змінити цю статтю Конституції можна відносно легко. Сподіваюся, падіння рубля до долара спонукає наш уряд ужити необхідних заходів.