29.09.2017
Майже третина економічного зростання заснована на безперервному зростанні боргів
Американські споживачі все більше покладаються на борг, щоб підтримувати свої штучно завищені стандарти життя. Використовуючи кредит, домогосподарства США перетягнули споживання з майбутнього. Криза 2008 року зруйнував економіку, але рішення боргової проблеми було відкладено за допомогою застосування екстраординарних стимулів, що призвело лише до її поглиблення. Боргову проблему неможливо вирішити збільшенням боргового навантаження, але інших шляхів не видно ...
СТРЕС СПОЖИВАЧА
Всі останні 50 років споживачі, тобто ви і я, були найпотужнішою силою, яка рухала американську економіку. Витрати домогосподарств тепер відповідальні майже за 70% економічного зростання, що на 10% більше, ніж в 1971 році. Витрати американських домогосподарств також приблизно на 10-15% вище, ніж в витрати домогосподарств інших розвинутих країн.
В даний час економічне зростання в США анемічен, і американська економіка все ще відчуває на собі наслідки шоку фінансової кризи. Важливо відзначити, що слабкість економіки - це результат зростаючого стресу споживачів.
Використовуючи графік внизу і дані, які йому супроводжують, ми можемо проілюструвати, чому американська економіка і американські споживачі знаходяться не в кращому стані.
Натисніть, щоб збільшити
Синя лінія на графіку вгорі позначає різницю між медіанного розташовуваним доходом (дохід мінус податки) і медіанної вартістю життя. Позитивні значення свідчать про те, що люди до медіанного доходом заробляють більше, ніж сума їх витрат. Іншими словами, їх доходи перевищують їх витрати на такі речі, як їжа, комунальні послуги, витрати на страхування і т.д., і у них залишаються гроші, які вони можуть або витратити, або зберегти. Якщо вказане значення стає негативним, тоді доходу виявляється недостатньо, щоб покрити необхідні витрати.
Як мінімум з 1959 року і до 1971 року синя лінія показувала позитивні значення і направлялася вгору. Споживачі були у відмінній формі. У 1971 році цей тренд розвернувся, в тому числі і в результаті відмови Президента Ніксона від золотого стандарту. У той момент багато хто не знав, що це рішення згодом дозволить уряду США допустити багаторічний торговий і бюджетний дефіцит, а американським громадянам збільшити персональні борги. Крім потужної інфляції інших наслідків тоді помічено не було. З 1971 року синя лінія почала свій похід вниз.
До 1990 року медіанний дохід громадян США став менше, ніж медіанна вартість життя. Іншими словами, синя лінія зайшла на негативну територію. З тих пір цей тренд продовжував свій розвиток. Криза 2008 року показала, що економіка досягла точки, коли борг споживачів виявився настільки великим, що занадто багато вже не змогли його обслуговувати. З 2008 року знижувальний тренд синьої лінії лише прискорився.
ЖИТТЯ В БОРГ
Ви, ймовірно, могли б задатися питанням, чому складається враження, що стандарти життя залишаються стабільними, якщо доходи стають все менше щодо вартості життя?
Одне слово - БОРГ.
Для того, щоб відповісти на це питання, ми додали до графіка зелену лінію. Ця лінія є споживчий кредит і трансферти, які додаються до синьої лінії. У споживчий кредит входять кредитні карти, кредитні лінії, автокредити, студентські позики і інші споживчі позики, за винятком іпотечних кредитів. До трансфертів відносяться виплати, якими уряд зробить добро своїх громадян. Сюди входять: продуктові талони, страховка, безплатне медичне обслуговування та інші соціальні виплати. Важливо відзначити, що ці урядові витрати переважно фінансуються за рахунок позикових коштів.
Зверніть увагу, що зелена лінія - на відміну від синьої лінії - залишалася на позитивній території і була відносно стабільною з 1959 по 2008 рік, тобто на 20 років довше, ніж синя лінія. Таким чином, провал синьої лінії був компенсований зростанням боргів споживачів і збільшенням урядового боргу.
Дивергенція між цими лініями припинилася в 2008 році. Фінансова криза трапився в тому числі і тому, що споживачі втратили свою здатність збільшувати борговий тягар, щоб і надалі підтримувати свої звичні життєві стандарти. Незважаючи на найнижчі відсоткові ставки в історії і збільшення урядових трансфертів зелена лінія так і не змогла відновитися.
Червона лінія на графіку показує вибухове зростання споживчого кредиту, що стартував з початку 1990-х. Саме цей кредит і дозволив зберегти стандарти життя. Зауважте, що в 1990 році, коли синя лінія пішла на негативну територію, швидкість зростання споживчого кредиту збільшилася. З тих пір темп зростання кредиту значно обганяв темпи зростання економіки і темпи зростання доходів американських споживачів.
Для того, щоб повною мірою оцінити важливість ролі боргу в підтримці стандартів життя, внизу ми представляємо ще один графік, який підкреслює масштабний внесок споживчого боргу і урядових трансфертів в загальні споживчі витрати. У сукупності вони складають 43% від всіх споживчих витрат, які в свою чергу відповідають за 70% економічного зростання. Іншими словами, майже третина економічного зростання заснована на збільшенні боргів.
Натисніть, щоб збільшити
Ці графіки недвозначно ілюструють, що американські споживачі все більше покладаються на борг, щоб підтримувати свої штучно завищені стандарти життя. Використовуючи кредит, персональний і урядовий, домогосподарства США перетягнули споживання з майбутнього. Величезний розмір боргових зобов'язань багато говорить про перспективи економічного зростання.
Фінансовий криза 2008 року зруйнував економіку, і ознаки цього руйнування чітко видно сьогодні. Рішення боргової проблеми було відкладено за допомогою застосування екстраординарних стимулів, але тепер ця проблема лише збільшилася в розмірах. І все це означає, що боргова проблема не може бути вирішена збільшенням боргового навантаження.
Майкл Лебовітц
Finview.ru , 27.09.2017 р.
