В цілому серпень буде характеризуватися помірною динамікою, в якій долара залишиться в стабільному стані, а основне ралі розгорнеться навколо євро і фунта. Рубль ж продовжить поступове падіння, в зв'язку з санкціями і спадом економіки в Росії.
1 серпня, єдина європейська валюта по відношенню до долара на ранкових торгах консолідується у висот, досягнутих ввечері в понеділок.
Вчора валютна пара в другій половині дня продемонструвала досить різкий стрибок і побувала на позначці 1,1845. Ми констатуємо, що ключова валютна пара мала можливість продовжити висхідну динаміку на тлі збереження негативного інформаційного фону для долара і відсутності будь-яких «яструбиних» звісток, здатних нагадати ринкам про монетарному посилення в США.
Опублікована вчора в Штатах макроекономічна статистика була несприятливою - індекс ділової активності в липні зменшився з 65,7 пункту до 58,9 пункту, хоча очікувалося менш значне зниження, і це внесло внесок у вчорашню просідання пари, хоча ще пару-трійку тижнів тому подібний факт міг би залишитися без уваги валютного ринку - долар останнім часом став надмір чутливим до негативу і, навпаки, «товстошкірим», коли справа доходить до позитивних новин на кшталт п'ятничних даних по.
По всій видимості, інвестиційне співтовариство таким чином закладає в динаміку американської валюти не тільки очікуваний перерву до грудня в підвищенні ставки ФРС, але і стала ще більш очевидною неефективність адміністрації Трампа в плані реалізації обіцяних економічних заходів. Як ми раніше не раз говорили, провал зусиль президента-республіканця з реформування охорони здоров'я стане каменем спотикання на шляху багатостраждальної економічної програми, і це не може не турбувати інвестиційне співтовариство.
Сьогодні очікується маса макроекономічних показників, які здатні надати локальне вплив на динаміку євро і долара - в єврозоні в полудень вийдуть попередні дані по за другий квартал, а в Штатах о 15:30 МСК і 17:00 МСК - з особистих і та економічних умов у виробничій сфері.
Незважаючи на позитив на фондовому ринку і непогані дані по індексу ділової активності в промисловому секторі Росії, рубль продовжив своє падіння. Пара піднялася до 60 рублів, за один євро до кінця основної торговельної сесії дають 70,89 рублів. Проте, зростання не буде вічним пари вже впритул підійшли до рівнів опору і почнуть корекцію в середині тижня.
Барель Brentоттолкнулась від рівня $ 53 за барель і знижується, однак ріст може продовжиться, на наш погляд сили биків ще не вичерпані, проте подивимося на завтрашню статистику щодо комерційних запасів нафти в США.
Пара ввечері у вівторок також відступає, проте в середньостроковій перспективі висхідний тренд зберігається.
Рубль в останні дні слабо реагує на зміну цін на, і якщо раніше в подібній ситуації динаміка російської валюти узгоджувалася з рухом валют більшості країн з ринками, що формуються, то в даний час більш значущими для рубля представляються локальні і геополітичні фактори.
Нагадаємо, що в перший тиждень липня курс рубля падав по відношенню до долара через обережного ставлення учасників фінансових ринків до ризикових активів. Зниження інтересу до ринків, що розвиваються почалося ще в кінці червня після коментарів глав ЄЦБ і Банку Англії, які змусили інвесторів очікувати кілька більш швидке зростання процентних ставок в розвинених економіках в середньостроковій перспективі. Крім того, на початку липня в світі зріс рівень геополітичної напруженості через чергового запуску ракети КНДР. Ослаблення рубля також сприяло зниження цін на нафту, і в результаті котирування російської валюти подолали позначку 60 руб. / Дол. і наближалися до 61 руб.
У другій декаді липня курси більшості валют країн з ринками, що формуються коректувалися, при цьому рубль також зміцнювався по відношенню до долара, повернувшись до значення 59 руб. / Дол. за рахунок відновлення цін на нафту і досить позитивних підсумків саміту.
Для третьої декади липня був притаманний приріст геополітичної напруженості, викликаний узгодженням законопроекту про розширення санкцій проти РФ в конгресі США. Так як зміст законопроекту було відомо ще в середині червня, реакція валютного ринку була незначною. Також курс рубля отримував підтримку з боку зростання цін на нафту і глобального ослаблення долара, які обмежили ослаблення рубля рівнем 60.2 руб. / Дол.
Ступінь впливу геополітичних і локальних факторів на курс рубля в липні можна оцінити на основі зіставлення його динаміки зі зміною курсів валют інших країн з ринками, що формуються. За підсумками липня валюти більшості країн цієї групи зміцнилися по відношенню до долара: так, курс мексиканського виріс на 1.8%, бразильського - на 5.8% (позначалося вплив локальних факторів), турецької - майже не змінився.
Позитивна динаміка в основному була зумовлена незначною корекцією очікувань інвесторів з приводу зростання процентних ставок, що посилилися в кінці червня. Ціни на нафту за місяць зросли приблизно на 4%, таким чином, у рубля в липні були можливості для зміцнення. Проте курс російської валюти по відношенню до долара за липень знизився на 1.4% і посилив падіння в перший день серпня під тиском геополітичних ризиків і сезонних факторів.
Ми очікуємо, що в серпні рубль будуть підтримувати відносно високі ціни на нафту, які, ймовірно, будуть вище 50 дол. / Бар. Однак можливостей для істотного зміцнення у рубля буде мало через зрослу напруженості у відносинах між РФ і США і сезонного зростання попиту на іноземну валюту. Важливою подією може стати щорічний симпозіум в Джексон Хоул, на якому очікуються доповіді представників провідних ЦБ світу: якщо їх риторика виявиться трохи більш жорсткою, ніж прогнозують учасники ринку, не виключено зміцнення долара і євро. В результаті можна припускати, що протягом серпня курс долара буде перебувати в коридорі 60-67 руб.
