Драм докотився до інтервенцій

Передноворічні пригоди національної валюти Вірменії

Фото: kievukraine.info

Микола Проценко журналіст Айк Халатян журналіст

Центробанк Вірменії починає проводити валютні інтервенції для підтримки національної валюти - драма. Її курс за останній місяць повторив траєкторію російського рубля, обвалившись з 415 до 452 драмів за долар. Різке падіння курсу відразу ж підвищило попит на американську валюту, в зв'язку з чим ЦБ Вірменії вирішив відновити рівновагу на валютному ринку.
У ситуації високої залежності Вірменії від імпорту неконтрольоване падіння курсу драма неминуче позначиться на рівні внутрішніх цін, і в цьому сенсі валютні інтервенції можуть запобігти розгін інфляції. У той же час Вірменія вже зіткнулася з падінням експорту в Росію, в зв'язку з чим висловлюється думка, що зараз потрібно якраз девальвація драма, яка допоможе вірменським товаровиробникам.

подвійний обвал

На тлі різкого падіння курсу рубля по відношенню до долара і євро курси ряду нерезервних валют за останні тижні демонстрували схожу динаміку, зберігаючи при цьому стійкість до долара і євро. Наприклад, курс турецької ліри з початку листопада зріс з 19,09 до 23,4 рубля, а доларовий еквівалент турецької валюти зберігався на рівні 0,44-0,45 ліри за долар. Аналогічним чином поводилися і такі значимі для росіян валюти, як фунт стерлінгів, чеська крона, угорський форинт і ін.

Зовсім інакше складалася динаміка курсу вірменського драма до рубля і долара. Курс драм / рубль також став передбачувано знижуватися в жовтні разом з обвальним падінням рубля до долара. За останні два місяці рубль втратив по відношенню до драму більше 22% (8,43 драма за рубль на 9 грудня проти 10,32 драма за рубль на 9 жовтня), а в порівнянні з початком року падіння склало вже 45% (8 січня за рубль давали 12,26 драма).

Але щодо долара драму, на відміну від ряду інших валют, не вдалося зберегти курс на колишньому рівні. За останній місяць він знизився приблизно на 10% - з 414,95 драма за долар на 10 листопада до 452,5 драма за долар на 9 грудня. Різке падіння почалося 24 листопада, коли вірменська валюта втратила відразу 16,6 пункту, обновивши восьмирічний мінімум, а 5 грудня курс подолав «психологічну позначку» в 450 драмів за долар. Істотно зріс і курс європейської валюти - з 525,51 до 554,72 драма за євро з 9 жовтня по 9 грудня відповідно.

На минулому тижні ситуація з готівковою валютою в Єревані, за свідченням очевидців, нагадувала, що відбувається в Росії: населення кинулося в обмінні пункти, деякі банки перестали продавати валюту, а різниця курсів в різних точках коливалася в діапазоні 10-20 драмів за долар.

Кому допоможе ЦБ?

Уже в понеділок ЦБ Вірменії вжив заходів з підтримки національної валюти, продавши на валютному ринку 6 млн доларів за курсом 456,63 драма за один долар. Одночасно Центробанк заявив, що має намір до кінця року проводити щоденні аукціони по оголошеному заздалегідь обмеженій кількості валюти. При цьому, як повідомляє портал Armbanks, обсяги планованих щоденних інтервенцій будуть поетапно скорочуватися до формування збалансованого рівня драма.

Однак дії ЦБ Вірменії явно не будуть сприйняті населенням однозначно позитивно, враховуючи, що економіка країни в значній мірі залежить від експорту. Тому багато вірменські виробники сприйняли нещодавнє зниження курсу драма до долара як шанс наростити обсяги товарів, що вивозяться.

«Девальвацію драма потрібно вважати позитивною тенденцією, яка посприяє експорту товарів з Вірменії», - заявив, наприклад, голова Союзу вітчизняних товаровиробників Вірменії Вазген Сафарян, зазначивши, що девальвація рубля швидко привела до скорочення експорту вірменських товарів в Росію, приблизно на 7%.

При цьому Сафарян звернув увагу на те, що ситуацію може погіршити ще одна обставина. Негативний експортно-імпортний баланс економіки Вірменії в минулому році становив близько 3 млрд доларів (експорт - 1,5 млрд доларів, в тому числі 350 млн доларів в Росію, імпорт - 4,5 млрд доларів), але він покривався за рахунок трансфертів з- за кордону - від громадян Вірменії, які працюють за кордоном, перш за все в Росії.

Тепер же виникає ризик, що через проблеми в російській економіці цей потік скоротиться, а це при зниженні обсягів експорту тільки посилить негативні тенденції в економіці Вірменії. «Ситуація, що в Росії ситуація і проведена з ним ситуація в Вірменії повинні стати предметом для роздумів, щоб ми, поступово послаблюючи драм, стимулювали експорт», - резюмував Вазген Сафарян.

Примітно, що схожі мотивування висував і ЦБ Вірменії, прийнявши рішення про девальвацію драма. Після того як 24 листопада курс національної валюти до долара знизився з 418,4 до 435 драма, з боку ЦБ прозвучала заява, що «новий курс драма підвищить конкурентоспроможність експорту, сприятиме економічному зростанню».

Однак простір для курсових маневрів у ЦБ Вірменії вкрай невелика. При настільки серйозної залежності країни від імпорту найближчим наслідком ослаблення курсу національної валюти стане зростання цін на товари першої необхідності. Як зазначає вірменська преса, за останнім часом на хвилі падіння драма до долара подорожчали хліб, кава, цукор, соняшникова олія, молочна продукція, кондитерські вироби. А попереду ще Новий рік, напередодні якого ціни традиційно йдуть вгору.

МВФ вірить в ЦБ Вірменії

Різкої девальвації драма торкнувся і Міжнародний валютний фонд. Постійний представник МВФ в Вірменії Тереза ​​Дабан Санчес згодна , Що коригування валютного курсу дозволить країні зберегти конкурентоспроможність експорту. Вона також додала, що девальвація драма стане причиною підвищення цін на деякі імпортовані в Вірменію товари, що, в свою чергу, сприятиме зростанню конкурентоспроможності деяких товарів внутрішнього виробництва.

Однак при цьому представниця МВФ не змогла спрогнозувати поведінку курсу драма до кінця року і лише підкреслила, що банківська система Вірменії має високу ліквідність, а ЦБ в своєму розпорядженні достатньо великими резервами. За словами Терези Дабан Санчес, ЦБ Вірменії веде досить консервативну політику і має в своєму розпорядженні порівняно великими резервами, достатніми для заміщення імпорту протягом чотирьох місяців.

«У контексті Вірменії обсяг резервів ЦБ повинен бути порівнянний з обсягами імпорту за три місяці. Це означає, що в середньому розмір резервів ЦБ достатній для того, щоб в гіпотетичному випадку відсутності доларів мати можливість виплачувати за імпорт протягом трьох місяців », - прокоментувала Санчес можливості регулятора, не виключивши, втім, ймовірності виникнення в Вірменії необхідність перегляду держбюджету на 2015 рік. Проте, Санчес спрогнозувала зростання вірменської економіки в 2015 році на 3,3%.

Долара по 500 не буде?

Що стосується внутрішніх прогнозів курсу драма, то, на думку одного з провідних вірменських економістів - керівника дослідницького центру «Альтернатива» Татула Манасеряна - він не досягне 500 драмів за долар.

«Ми прогнозували те, що зараз відбувається, близько двох місяців тому, але прогнозувати з таким же успіхом те, що станеться до кінця року, практично неможливо, - заявив Манасерян в інтерв'ю агентству АРКА. - Можу лише сказати, що навряд чи нам вдасться повернутися до показника нижче 400 драмів за долар, це співвідношення вже увійде в історію, але чи дійде до 500 драмів? Я не думаю".

За словами Татула Манасеряна, курс може коливатися навколо 450-460 драмів за долар, при цьому він послався на можливу наявність деяких «стримуючих чинників», які, втім, не став перераховувати.

У свою чергу, інший відомий вірменський експерт - екс-глава ЦБ Баграт Асатрян - зазначив, що девальвація драма обумовлена, головним чином, глобальними причинами (становищем економіки Вірменії, змінним станом зовнішньої торгівлі) та низкою подій нинішнього року (скороченням обсягів інвестицій, значним скороченням обсягів приватних трансфертів і т.д). Але скільки ще і як саме триватиме процес девальвації «прогнозувати несерйозно», уточнив Асатрян в коментарі порталу 1in.am.

Що стосується курсової політики ЦБ Вірменії, то, за словами Асатряна, у регулятора немає іншої альтернативи, крім послідовної реалізації політики плаваючого курсу (яку ЦБ проводить з 2009 року). «Якісь здаються кроки робляться, але ЦБ не повинен допустити тиску, повинен залишитися на своїй висоті, слідувати своїй політиці, інакше втрати дійсно будуть незворотні», - підкреслив експерт.

Зі свого боку, ЦБ запевняє, що застосовує для запобігання коливань курсу драма всі наявні інструменти і засоби, в тому числі регулювання ліквідності на ринку репо-угод, ломбардних інструментів, пропозиції валютних свопів і різних втручань на валютному ринку. У той же час в ході недавнього засідання уряду Вірменії заступник голови Центробанку Нерсес Еріцян констатував, що зовнішні шоки все ж відіб'ються на курсі, хоча ЦБ робить все для стабілізації валютного ринку.

0 Роздрукувати