Настав час "закупитися" золотом на довгий термін. Розберемося як сезонність і циклічність впливають на ціни дорогоцінних металів.
Сезонність.
Існує певна повторюється модель, яка передбачає сезонно обумовлений сильний період для золота з кінця року, що починається з середини грудня і триває приблизно до кінця лютого, а іноді поширюється і на літні місяці. Якщо проаналізувати останні 20 років, то сезонний проміжний мінімум для золота припадав на 20 грудня. Ця модель продемонструвала 14 періодів приросту по відношенню до 6 періодів втрат. Цікаво, що зазначений період тривалістю 2,5 місяці був прибутковим в кожному році, починаючи з 2013 року, хоча в цілому з 2013 року золото впало на 29%. Очевидно, що є роки, в які в даний сезонно сильний період не досягається ніякого приросту, проте за останні 20 років ймовірність того, що ціни в цей час росли, становила 70%. Крім того, в той час як приріст в прибуткові роки коливався від 8,5% до 18%, втрати були значно менше - в діапазоні від -1,6% до -3,3%.
Напис на графіку: Сезонний низький рівень цін на золото припадає на 20 грудня (для графіка за 20 років) і на 15 грудня (для графіка на 30 років). За цей час було помічено 14 періодів зростання і 6 періодів падіння ціни. Цікаво, що з 2013 року кожен період за все року був прибутковим.
20-річна сезонна карта срібла демонструє ще більше зростання протягом трохи більше тривалого періоду часу, починаючи з тієї ж дати: ймовірність підвищуючого руху становила 80%, а середній приріст склав 9,4% (прибуток в діапазоні від 12,9% до 42 , 9%).
Цикли.
У статті, опублікованій Томом Макклелланом 12 грудня 2017 року, він виділив цикли для золота, складові 13,5 місяців. Макклеллан відмінно ілюструє «низький цикл», відповідний середині грудня і є точкою відліку для ралі, яке триватиме наступні 4 місяці.
Автор також зазначає, що зазвичай «розмиває» розпродаж пов'язана з «низьким циклом» до того, як починається висхідний тренд. Таким «вимиванням», можливо, був період з 27 листопада по 12 грудня, коли сплеск активності біткоіни призвів до значних розпродажів дорогоцінних металів.
Виражені ведмежі настрої.
Необхідно відзначити ще дві збірки даних, що ілюструють особливості періоду середини грудня. По-перше, безпосередньо перед черговим засіданням FOMC золото продемонструвало другий мінімум значення індексу Daily Sentiment Index (DSI), що відображає настрої ф'ючерсних трейдерів, - тільки 13% думок були на користь бичачих трендів, що збіглося з аналогічними ведмежими настроями, представленими в бюлетенях Commitments of Traders (COT). Основна ж частина опитаних, 87% ф'ючерсних трейдерів, щодо золота займала нейтральні або ведмежі позиції. По-друге, в той же самий час індикатор Optix, що поєднує в собі дані позиціонування як ф'ючерсного, так і опціонного ринків, і широко використовуваний Уолл-стріт в різних опитуваннях, впав до позначки 31, найнижчого значення з січня 2016 року, буквально напередодні ралі золота + 30% за 6 місяців. Індикатор Optix є одним з кращих доступних індикаторів протилежної думки.
Інсайдерські покупки.
Є ще одна складова, яка ідеально співвідноситься з уже озвученими. Протягом першого тижня грудня підрозділ дослідницької компанії INK Research з Канади повідомило про різке збільшення інсайдерських покупок топ-менеджментом золотодобувних компаній. Особливо показовими в зв'язку з недавнім сплеском інсайдерських покупок є два моменти: по-перше, це був найбільший сплеск з осені 2015 року, який передував різкого зростання золота на початку 2016 року в розмірі 30%. По-друге, він відбувався на дуже широкій основі. Було реалізовано багато покупок інсайдерами старшого і середнього ланки компаній-виробників. Наприклад, численні інсайдери Barrick Gold (ABX) придбали значні обсяги акцій на публічних ринках, але це було зроблено тільки на канадських ринках. Аналогічних даних по США було не так багато, доступу до інформації по Європі у автора роботи не було. В останній раз, коли менеджмент ABX таким же чином купував акції, акція компанії виросла з $ 8 в січні 2016 року до максимуму $ 23 до червня 2016 року. ABX має питому вагу 8,5% в Gold Miners ETF (GDX), і в 2017 році її акції були одними з найвідсталіших - опустилися на 9,57% до кінця 2017 року.
