Рішення грошово-кредитної політики
На сьогоднішньому засіданні Рада керуючих ЄЦБ вирішив, що процентна ставка за основними операціями рефінансування і процентних ставках на маржинальном кредитній установі і депозитному об'єкті залишиться незмінною на рівні 0,00%, 0,25% і -0,40% відповідно.
Порада керуючих очікує, що основні процентні ставки ЄЦБ залишаться на їх нинішньому рівні протягом тривалого періоду часу, а також за горизонтом покупок чистих активів.
Що стосується нестандартних заходів грошово-кредитної політики, Рада керуючих підтверджує, що покупки чистих активів з нинішнім щомісячним темпом в розмірі 30 млрд. Євро призначені для запуску до кінця вересня 2018 року або за його межами, якщо це необхідно, і в будь-якому випадку до Рада керуючих бачить стійку коригування на рівні інфляції відповідно до її інфляційної метою.
Евросистема буде реінвестувати основні платежі з терміном погашення цінних паперів, придбаних в рамках програми покупки активів, протягом тривалого періоду часу після закінчення покупки чистих активів і в будь-якому випадку до тих пір, поки це необхідно. Це сприятиме як сприятливим умовам ліквідності, так і належної позиції грошово-кредитної політики.
Вступне заяву
Грунтуючись на наших регулярних економічних і монетарних аналізах, ми вирішили зберегти ключові процентні ставки ЄЦБ без змін. Ми як і раніше очікуємо, що вони залишаться на своїх нинішніх рівнях протягом тривалого періоду часу, а також за горизонтом наших покупок чистих активів.
Вхідна інформація, включаючи наші нові прогнози персоналу, підтверджує сильну і широку динаміку зростання в економіці єврозони, яка, за прогнозами, в найближчому майбутньому буде розвиватися трохи швидше, ніж очікувалося раніше. Цей прогноз зростання підтверджує нашу впевненість в тому, що інфляція буде сходитися до нашої інфляційної мети нижче, але близька до 2% в середньостроковій перспективі. У той же час заходи базової інфляції залишаються пригніченими і поки ще не демонструють переконливих ознак стійкого висхідного тренда. У цьому контексті Рада керуючих буде продовжувати стежити за змінами обмінного курсу і фінансовими умовами щодо їх можливих наслідків для прогнозу інфляції. В цілому, достатній ступінь грошового стимулювання як і раніше необхідна для того, щоб базове інфляційний тиск продовжувало нарощувати і підтримувати основні тенденції інфляції в середньостроковій перспективі. Ця триває грошова підтримка забезпечується за рахунок придбання чистих активів, значним запасом придбаних активів і майбутніми реінвестиціями, а також нашим прямим керівництвом по процентних ставках.
Дозвольте мені тепер пояснити нашу оцінку більш детально, починаючи з економічного аналізу. Реальний ВВП збільшився на 0,6%, квартал квартал, в четвертому кварталі 2017 року, після збільшення на 0,7% в третьому кварталі. Останні економічні дані і результати опитування свідчать про триваюче сильному і широкому темпі зростання. Наші заходи грошово-кредитної політики, які сприяли процесу скорочення частки позикових коштів, продовжують підтримувати внутрішній попит. Приватне споживання підтримується зростанням зайнятості, що також приносить користь минулим реформ на ринку праці і зростання добробуту домашніх господарств. Інвестиції в бізнес продовжують зміцнюватися на тлі несприятливих умов фінансування, підвищення прибутковості бізнесу і солідного попиту. В останні квартали житлові інвестиції покращилися. Крім того, широка глобальна експансія дає імпульс експорту єврозони.
Ця оцінка в цілому відображена в макроекономічних прогнозах МСБ в березні 2018 роки для зони євро. Ці прогнози передбачають щорічне зростання реального ВВП на 2,4% в 2018 році, 1,9% в 2019 році і 1,7% в 2020 році. У порівнянні з груднем 2017 року макроекономічних прогнозах штату Єврозони перспективи зростання реального ВВП були переглянуті на 2018 рік і залишаються незмінними на 2019 рік і 2020 рік.
Ризики, пов'язані з перспективами зростання єврозони, оцінюються як збалансовані. З одного боку, переважаючий позитивний циклічний імпульс може привести до більш сильного росту в найближчій перспективі. З іншого боку, ризики зниження ризиків і раніше пов'язані головним чином з глобальними чинниками, включаючи зростання протекціонізму і розвиток подій на валютних та інших фінансових ринках.
Згідно з прогнозом Євростату, річна інфляція в HICP в єврозоні знизилася до 1,2% в лютому 2018 року зі 1,3% в січні. Це відображало головним чином негативні базові ефекти при необробленої інфляції цін на продовольство. Забігаючи вперед, виходячи з поточних ф'ючерсних цін на нафту, річні темпи інфляції, ймовірно, будуть падати близько 1,5% протягом решти року. Заходи базової інфляції як і раніше в цілому знижуються. Чекаючи, очікується, що в середньостроковій перспективі очікується поступове підвищення, підтримання наших заходів грошово-кредитної політики, що триває економічна експансія, відповідне поглинання економічного спаду і зростання зростання заробітної плати.
Ця оцінка також широко відображена в макроекономічних прогнозах МСБ в березні 2018 роки для зони євро, яка передбачає річну інфляцію HICP на рівні 1,4% в 2018 році, 1,4% в 2019 році і 1,7% в 2020 році. У порівнянні з грудневими результатами макроекономічних прогнозів штату Єврозони, прогноз інфляції HICP для заголовків був злегка переглянутий в 2019 році і залишається незмінним на 2018 і 2020 роки.
Звертаючись до монетарного аналізу, широкі гроші (M3) продовжують розвиватися швидкими темпами: щорічний темп зростання в січні 2018 року склав 4,6%, без змін у порівнянні з попереднім місяцем, що відображає вплив заходів грошово-кредитної політики ЄЦБ і низький альтернативні витрати на розміщення найбільш ліквідних депозитів. Відповідно, вузький грошовий агрегат M1 залишався основним фактором зростання грошової маси, продовжуючи розширюватися зі стійкою річною ставкою.
З початку 2014 року спостерігається пожвавлення зростання кредитів приватному сектору, що спостерігається з початку 2014 року. Річні темпи приросту кредитів нефінансовим корпораціям в січні 2018 року збільшилися до 3,4%, після 3,1% в грудні 2017 року, тоді як річний приріст кредитів для домашніх господарств залишився незмінним на 2,9%. Проходження заходів грошово-кредитної політики, введених в дію з червня 2014 року, продовжує суттєво підтримувати умови запозичень для фірм і домашніх господарств, доступ до фінансування - особливо для малих і середніх підприємств - і кредитні потоки в зоні євро.
Підводячи підсумок, перехресна перевірка результатів економічного аналізу з сигналами, що випливають з монетарного аналізу, підтвердила необхідність достатній мірі грошового розміщення для забезпечення сталого повернення інфляції до рівнів, які нижче, але близькі до, 2% в середньостроковій перспективі.
Щоб скористатися всіма перевагами наших заходів грошово-кредитної політики, інші області політики повинні вносити вирішальний внесок в підвищення довгострокового потенціалу зростання і зниження уразливості. Впровадження структурних реформ в країнах зони євро має бути значно посилена для підвищення стійкості, зниження структурного безробіття і підвищення продуктивності і потенціалу єврозони. На тлі загального обмеженого здійснення рекомендацій по конкретним країнам в 2017 році, про яких вчора повідомила Європейська комісія, в країнах зони євро необхідні великі зусилля по проведенню реформ. Що стосується фіскальної політики, то все більш солідне і широке розширення вимагає відновлення фіскальних буферів. Це особливо важливо в країнах, де державний борг залишається високим. Всі країни виграють від активізації зусиль по досягненню більш сприятливого для зростання складу державних фінансів. Повна, прозора і послідовна реалізація Пакту про стабільність і зростання і процедури макроекономічного дисбалансу з плином часу і між країнами як і раніше мають важливе значення для підвищення стійкості економіки єврозони. Поглиблення економічного і валютного союзу залишається пріоритетом. Рада керуючих настійно закликає конкретні і рішучі кроки для завершення діяльності банківського союзу та союзу ринків капіталу.
(Visited 132 times, 1 visits today)
