(Продовження, початок тут )
Загроза конкуренції Банку Англії
У 1711 році під керівництвом канцлера казначейства, в тому ж році став лорд-канцлером (прем'єр-міністром) Роберта Харлі, раніше колишнього спікером Палати громад, була заснована Компанія Південних морів.
Передбачалося, що вона отримає виняткове право на ввезення рабів з Африки в іспанські володіння в Південній Америці - в обмін на обіцянку викупу на гроші акціонерів держборгу (податки ледь покривали половину витрат уряду).
Зростання держборгу (з 1,25 млн. Фунтів в 1694 до 16 млн. В 1698 і 22,4 млн. В 1711 році) вважався тоді загрозою: перед очима був приклад Шотландії, в 1707 році втратила незалежність і об'єдналася з Англією через банкрутства.
Прийшовши до влади, торі провели аудит контрольованого вигами Банку Англії і виявили, що держборг на 9 млн. Фунтів (40% його суми) не забезпечений джерелами виплати (що природно при його використанні в якості локомотива розвитку). На цю суму не забезпеченого держборгу і були випущені акції Компанії Південних морів, обмінені на нього. Процентні ставки були знижені з 6,25-9% до 6% річних, а компанія гарантувала відмову від вимоги його швидкого погашення.
Очікування компанії виявилися надмірними: вона почала роботу лише в 1717 році, привілеї виявилися меншими обіцяних і підривалися масової нелегальної работоргівлею. Не маючи джерела погашення прийнятого на себе держборгу Англії, компанія стала нарощувати спекуляції.
Час сприяло цьому: з 1717 по 1720 роки інвестиції населення в акціонерні фонди зросли в 2,5 рази. У 1719 році парламент дав Компанії Південних морів право випустити додаткові акції в обмін на держборг. У 1720 році завдяки інтригам (включаючи підкуп парламентаріїв) компанія отримала в управління 64% всього держборгу на 30 млн. Фунтів під зобов'язання знизити його вартість до 5% до 1727 року і до 4% потом.
Отримання цього держборгу фінансувалося через публічні розміщення акцій компанії. Попиту сприяла можливість розстрочки, хабарі акціями представникам еліти і розпускають чутки.
Акції злетіли в ціні майже в 8 разів: з 128 фунтів в січні до 1000 на початку серпня 1720 року. Звістка про продаж директорами компанії своїх акцій обрушило їх котирування до 150 фунтів. 24 вересня банк компанії оголосив себе банкрутом; втратила гроші майже вся еліта, включаючи керівника Монетного двору Ньютона і його ярого критикана, патріота Ірландії Джонатана Свіфта. Частина акцій компанії були розподілені між Банком Англії і Ост-Індської компанією, а сама вона працювала до 1855 року.
Банкрутство банку Компанії Південних морів не привело до «спалюванню» держборгу Великобританії: досягнувши максимуму в 1720 і тисячі сімсот двадцять одна роках (54,0 і 54,9 млн. Фунтів), він незначно - лише на 4% - знизився в 1722. Розорилися спекулянти, але її реальний актив - держборг - зберігся.
Небажання банкрутити компанію і списати належить їй держборг виражало інтерес її великих власників (купили акції по неспекулятивний цілям або отримали їх даром - в якості хабарів), а також прагнення зробити держборг Англії найнадійнішим фінансовим інструментом і цим основою її економічної могутності.
У політиці віги повернули собі лідерство, і торі більш ніколи не намагалися створити власний фінансовий інструмент, перейшовши до конкуренції за вплив на існуючий.
Читайте також
Михайло Делягін: Чому Росія повинна у Англії повчитися
Зліт в світові лідери Британії та збереження її значення - важливий урок
У 1716 році конкурент Банку Англії з'явився у Франції, яка спробувала скопіювати англійський досвід, поступившись після смерті Людовика XIV наполегливі пропозиції шотландця Джона Ло (фінансова грамотність шотландців - автором ідеї про створення Банку Англії був шотландець Петерсон - була викликана початковими контактами венеціанців саме з Шотландією як слабшою і тому доступною для впливу, ніж Англія). Англійський досвід копіювали до деталей, але з літа 1719 по лютий 1720 року тривав роздування спекулятивної бульбашки Індійської компанії (як і у випадку з Компанією Південних морів, переоцінка можливостей вилилася в штучне підвищення курсу акцій для побудови фінансової піраміди). Після її банкрутства виявилося, що значна частина банкнот була забезпечена її акціями. Паніка через крах компанії привела до їх масового пред'явлення до оплати.
Банкрутства банків Компанії Південних морів і Джона Ло (в одному і тому ж 1720 році, що підсилює підозри в зовнішньому втручанні) залишили англійську піраміду держборгу єдиною. Банк Англії не намагався використовувати спекуляції для забезпечення своїх зобов'язань, обмежуючись податковою базою уряду, і ця консервативна політика забезпечила успіх.
Крах Компанії Південних морів, викликавши загальнонаціональну паніку, не тільки піддав Банк Англії тиску вкладників, а й забезпечив йому ще одну монополію, що підтверджує його винятковість: право призупиняти платежі золотими і срібними монетами. Воно свідчило: управління держборгом - найважливіша державна функція, заради якої можна нехтувати звичайним правом.
Ефект від неї один із засновників геополітики контр-адмірал Мехен описав так: «Хоча ми вийшли з важкої війни 1697 року обтяженими боргом, занадто значним для погашення його протягом короткочасного світу, ми ... вже близько 1706 роки, замість того, щоб бачити флот Франції у наших берегів, щорічно посилали самі сильний флот для наступальних дій проти ворожого ».
Ісаак Ньютон як справжній батько Британської імперії
Крім тимчасової втрати контролю за держборгом через його переходу в приватні руки, ослаблення влади після Славної революції сприяло посиленню псування монети (не кажучи про банальне фальшивомонетничестве), що стало самостійною причиною фінансової кризи.
Основою грошового обігу був срібний шилінг вкрай низької якості карбування. Відсутність ребристого обідка робило масової практику зрізання частини монет з подальшою її переплавкою.
Англійський уряд ще в 1662 році почало карбувати високоякісні монети, в тому числі з написом на ребрі, що не дозволяло обрізати їх, - але останніх в силу складності виробництва було небагато, і їх або відразу ховали як скарби, або переплавляли в срібні злитки і вивозили в Європу (через псування монети срібло в якості товару було дорожче, ніж в якості англійських монет).
В результаті в зверненні залишалися лише обрізані монети все більш низької якості, що стало однією з причин почалися в 1694-1695 роках масових банкрутств. За оцінкою Ньютона, близько 12% срібних грошей в обігу було фальшивими, а у решти було зрізано близько 48% їх загальної ваги.
Для порятунку Англії, що вела важку війну з Францією, треба було оздоровити грошовий обіг. Поєднання взялися за цю задачу людей демонструє унікальність англійської політичної культури: учень Ньютона Чарльз Монтегю, який вніс білль про створення Банку Англії і призначений після цього канцлером казначейства; Джон Сомерс - глава партії вігів, з 1697 року - лорд-канцлер Англії; Джон Локк - лікар, філософ, теоретик парламентаризму, з 1696 року - комісар у справах торгівлі і колоній; Ісаак Ньютон - автор великих «Математичних почав натурфілософії».
Причина появи серед грошових реформаторів філософа і вченого - роль науки в тодішньому англійському суспільстві. Страшні і тривалі соціальні катаклізми скомпрометували всі його інститути. І королівська влада, і церкви, і аристократія, і суди, і парламент, і купці, і юристи, і банкіри багаторазово здійснювали всі непристойні дії, які можна уявити, - і тому не годилися на роль арбітра в зіткненнях інтересів. В результаті таким арбітром стали вчені як стан, що поєднує інтелект з певною незалежністю, викликаної відірваністю від політичного і господарського життя.
Ключова проблема була проста: хто повинен платити за заміну зіпсованої монети на повноцінну? У перекарбовування XVI століття монети змінювалися по вазі - по вартості зданого срібла. Це обернулося руйнуванням населення: після обміну людина отримувала в 1,5-2 рази менше, ніж здавав, а борги і податки залишалися колишніми. І обібрали населення з подвоєною енергією кинулося псувати вже нову монету.
Ньютон наполіг на оплату перечеканкі урядом: гроші змінювалися за номіналом, і навіть обрізані до половини шилінги змінювалися на повноцінну нову монету один до одного.
Обмін обійшовся в 2,7 млн. Фунтів стерлінгів - майже півтора річних доходів скарбниці, основну частину яких довелося займати у англійських і голландських банкірів і купців, зацікавлених в стабільності фунта стерлінгів. Монтегю прославився гуманністю, відмовившись від податку на пічні труби на користь податку на вікна (колишнього тоді податком на багатих). Історик Ю.Л.Менцін відзначав: «У 1992 році ... Гайдар заявив, що компенсація знецінених вкладів зажадає суми, що дорівнює доходу бюджету за 6 кварталів. Величина цієї суми справила на депутатів величезне враження, але саме таку суму в відносних масштабах держава виплатила англійцям в кінці XVII століття ».
Логічно, що автора ідеї призначили її виконавцем, - але обмін, ледь розпочавшись, був зірваний (що змусило вперше в Європі випустити в обіг кредитні квитки): Монетний двір не міг викарбувати потрібну кількість грошей. У ньому панували пияцтво і злодійство; нормою були дуелі, карбівки продавали фальшивомонетника.
Ньютон домігся від парламенту диктаторських прав, аж до створення своєї в'язниці і розшукової поліції (першої фінансової поліції Європи), а також статусу Головного обвинувача корони з фінансових злочинів.
Він вникав в усі технічні та організаційні тонкощі виробництва. Удосконалення технології, відкриття 5 тимчасових монетних дворів в інших містах і будівництво пересувних машин для карбування грошей дозволило наростити випуск грошей майже в 10 разів.
Англійське держава досягла встановленого Ньютоном рівня контролю і керованості, за оцінками, лише в середині XIX століття! Його порядки були настільки ефективні, що збереглися в Монетному дворі майже чверть тисячоліття. Так, архіви, пов'язані з його управлінням Монетним двором, в 1936 році виставили було на аукціон в Лондоні, але тут же засекретили, так як їх відомості про правила Монетного двору могли допомогти німецькій розвідці.
Ньютон врятував Англію менш ніж за два роки, ліквідувавши катастрофічний дефіцит готівки вже до кінця 1697. Але створений ним кращий в світі Монетний двір став не потрібен: величезні (і дорогі) потужності позбулися завантаження.
Виходом стала карбування срібних монет для міжнародних торгових компаній. Щоб забезпечити «фронт робіт», Ньютон домігся встановлення ціни срібла майже на 10% нижче середньоєвропейської. Це вкрай вдало вписав Англію в світовий поділ праці і вже в 1699 році стало основою її фінансової стратегії.
Для торгівлі зі Сходом треба було щедро платити сріблом (колишнім головною світовою валютою), і кілька компаній-монополістів, що зосередили в своїх руках основну частину світового торгового капіталу, відчували постійну потребу в ньому, особливо в високоякісної монеті. Монетний двір Ньютона задовольняв їх спрагу (та ще й за пільговою ціною, і швидко, і в будь-яких обсягах) в обмін на пільгові кредити Англії, що забезпечили швидке зростання її господарства.
Подібний вивезення срібла в торгівлі зі Сходом і раніше використовувався Венецією, Антверпеном і Амстердамом. Ньютон використовував досвід венеціанських банкірів, які перенесли свою активність через Голландію в Англію, в нових умовах: коли торгові компанії, вільні капітали Європи і унікальний баланс політичних сил дали йому перетворити держборг в мотор розвитку.
Ньютон поставив на службу комплексному перетворенню Англії, включаючи створення ємного внутрішнього ринку і необхідне для повноцінності держави подолання розриву в рівні розвитку між центрами торгівлі і рештою країни (завдання, вирішена тоді тільки Англією, а в багатьох країнах не вирішена і зараз!), Весь світовий торговий капітал. Дешевий кредит, перетворивши країну, дозволив збирати безпрецедентно високі податки - близько 20% ВНП. (В інших європейських країнах межею, що загрожує бунтом, вважалося 10% ВНП; спроба досягти його стала в кінці XVIII століття фатальний для Франції. Англія ж без праці збирала майже ту ж суму податків, що і Франція з в 2,5 рази більшим населенням. )
Специфікою англійської держборгу стало ідеальне обслуговування, - ймовірно, викликане тим, що король і верхи політичної еліти як таємні співвласники Банку Англії виявилися на стороні кредитора, а не позичальника (парламенту). Відмова короля від абсолютної політичної влади (в Славної революції) супроводжувався захопленням їм (при установі Банку Англії) частини влади економічної; це доповнило «систему стримувань і противаг» в політиці такою ж системою в економіці. Знати, поступившись торгово-фінансового капіталу частина політичної влади, захопила в обмін частина влади економічної і замість протистояння з капіталом злилася з ним в єдиний владно-господарський механізм.
Читайте також
Америка підтягне України до закону про реституцію «Незалежна» з її спробами переписати історію все більше нагадує «Місто Зеро»
Це злиття було підготовлено внутрішнім демократизмом еліти і стало основою британської мощі: енергію, яку інші нації витрачали на внутрішню боротьбу за владу, англійці направили зовні, на розширення свого впливу.
Уже до середини XVIII століття держборг досяг 140 млн. Фунтів стерлінгів і став найбільшим в світі, викликаючи (як зараз держборг США) жах публіцистів (які почали усвідомлювати його значення лише до кінця століття) і ентузіазм кредиторів. Коли в 1782 році після поразки в війні з північноамериканськими колоніями Великобританія попросила у банкірів Європи позику в 3 млн. Фунтів, їй запропонували 5 млн.
Завдяки механізму держборгу Англія стала об'єктом вкладення всіх вільних капіталів світу, отримавши необмежений кредит. Він забезпечив її стрімку модернізацію в ході промислової революції: парові машини міг будувати хто завгодно, а от кошти на масове обладнання ними фабрик були, як підкреслював Ю.Л.Менцін, тільки у Англії.
Систематична недооцінка срібла в порівнянні із золотом (для стимулювання торгівлі зі Сходом, який вимагав срібло) вела до ввезення в Англію золота і вивезення срібла. В результаті англійський фунт стерлінгів став першою валютою нової Європи, заснованої на золотому стандарті, - і потім потягнув за собою весь світ.
Майбутнє цієї системи не було безхмарним.
Досить згадати втрату північноамериканських колоній: прожив в Лондоні майже 17 років Бенджамін Франклін, відстоюючи їх інтереси і протестуючи проти надмірного оподаткування, мав нещастя пояснити англійцям їх розквіт використанням своєї валюти, що випускається в строгій відповідності з потребами. В результаті в 1764 році парламент Великобританії заборонив колоніям свої гроші, зобов'язавши сплачувати податки тільки золотом і сріблом. До 1775 року це обескровило колонії, поставивши їх перед вибором між загибеллю і повстанням, і призвело до виникнення США.
А з 1797 року через війну з Францією був введений знецінюється бумажноденежного стандарт, що зберігся до 1821 року.
Але в цілому піраміда держборгу Англії, поряд з симбіозом аристократії і підприємців забезпечує її могутність і яка спиралася на нього, впала лише в ХХ столітті - разом з Британською імперією.
Ймовірно, подібні громадські організми, які використовують спільність інтересів і патріотизм еліти, держборг як інструмент залучення вільних капіталів усього світу, а також науку і розвідку, що забезпечують розумність управління, можуть гинути лише за зовнішніми причинами.
Новини політики: Україна зіпсувала відносини з Румунією через історію
Ключова проблема була проста: хто повинен платити за заміну зіпсованої монети на повноцінну?
