Фондового ринку як такого в Україні немає. Це визнають навіть у відповідальному за його регулювання відомстві - Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (НКЦБФР). Там, зокрема, відзначають, що 89% операцій з цінними паперами відбувається поза фондовою біржею, в так званій «сірій» зоні, і тільки 11% - на біржі. На вторинному ринку акцій справи ще гірше: там в торгах на біржі бере участь лише 8% цінних паперів. Не так давно була зроблена масштабна спроба змінити ситуацію. У грудні минулого року НКЦПФР затвердила рішення No871, яке передбачає серйозні зміни в принципах роботи українського фондового ринку.
Що змінилося?
Відтепер будь-яка іноземна компанія може торгувати своїми акціями на українській фондовій біржі. До цього подібна можливість була тільки у тих з них, хто має власні активи в Україні і при цьому вже торгував на біржах інших держав.
Також НКЦПФР істотно змінила процедуру допуску акцій зарубіжних компаній до торгів в Україні. Раніше це був багатоступінчастий процес, а тепер досить одного письмової заяви від емітента цінних паперів або Національного депозитарію України. НКЦПФР зобов'язується розглядати отримані звернення протягом місяця. У разі позитивної відповіді емітент може приступати до торгів на наступний день після опублікування дозволу на сайті Комісії.
Які перспективи?
Вище перераховані зміни повинні пожвавити український фондовий ринок, залучити на нього цілий ряд нових гравців. У відповідність з прогнозами, першими на біржі з'являться акції найбільших і ліквідних світових компаній (так звані «блакитні фішки»). Слідом за ними очікується зростання кількості торгів цінними паперами тих іноземний компаній, чий бізнес якимось чином пов'язаний з Україною.
В НКЦПФР впевнені, що проведені перетворення також привернуть на український фондовий ринок зарубіжні банки, страхові компанії, інституційних інвесторів. У відомстві зазначають що ці гравці вже давно демонструють свій інтерес до вітчизняної біржі, але не поспішають виходити на неї через безліч обмежень. Тепер, коли ці обмеження зняті, їх більше ніщо не повинно утримувати. Також висока ймовірність, що українські інвестори, які володіють акціями зарубіжних компаній, але зберігають їх на своїх закордонних рахунках, захочуть перевести їх назад в Україну.
Втім, бочка меду не була б повною, якби в ній не виявилося ложки дьогтю. Справа в тому, що перетворення НКЦПФР хоч і спрощують роботу на вітчизняному фондовому ринку зарубіжним компаніям, але все ж не вирішують всі наявні на ньому проблеми.
інші складності
Зараз в Україні досить проблематичною є процедура покупки цінних паперів. На фондовому ринку можна просто взяти і купити акції, перед цим всім зацікавленим особам необхідно отримати спеціальні валютні ліцензії від Нацбанку. Їх оформлення займає дуже багато часу і зусиль. Процес виведення іноземних інвестицій після продажу акцій в Україні також досить непростий і вимагає отримання цілого ряду дозволів від НБУ.
Таким чином, стимулювання роботи українського фондового ринку вимагає крім уже прийнятих законодавчих змін, ще й лібералізацію валютних вимог від НБУ. Чи піде він на це - питання поки відкрите.
З іншого боку, уряд також несильно зацікавлене в залученні акцій зарубіжних компаній в Україні. Справа в тому, що український фондовий ринок активно використовується для фінансування бюджету за рахунок продажу держоблігацій. Альтернативи їм зараз немає, але поява «синіх фішок» та інших однозначно похитне усталену монополію. Подібна перспектива напевно не сподобається уряду.
Підводячи підсумок все сказане, зазначимо, що ініціатива НКЦБФ сама по собі дуже актуальна і необхідна для розвитку фондового ринку країни і залучення нових інвестицій. Однак зусиль однієї лише цієї Комісії недостатньо. Для успішного запуску фондового ринку в цілому і залучення акцій іноземний компаній зокрема необхідно вирішити цілий комплекс внутрішніх проблем.
Ця запис також доступна на: англійському
Що змінилося?Які перспективи?
