Акції та облігації: основні відмінності

Вітаю вас на Фінансовому генії! Сьогодні я хотів би розглянути одну з вступних тем для тих, хто замислюється про інвестиції в цінні папери: основні відмінності акцій від облігацій. Як відомо, акції та облігації - це два основних види цінних паперів, що обертаються на фондовому ринку. При цьому між ними є принципова різниця, в тому числі і для приватного інвестора , Який бажає отримувати прибуток від вкладення приватного капіталу.

Що таке акція?

Акція - це цінний папір, який підтверджує факт володіння інвестором певною часткою в статутному капіталі акціонерного товариства і дає йому право на отримання певної частини прибутку компанії, а також на частину майна компанії, якщо вона буде визнана банкрутом і ліквідована.

Будь-яке акціонерне підприємство формує свій капітал тільки за допомогою випуску акцій. При цьому, якщо воно засноване в формі закритого акціонерного товариства, то все емітовані акції не надходять у відкритий продаж на фондовому ринку, а розподіляються між засновниками (навіть 100% акцій можуть належати одному засновнику). Інвестувати капітал в акції такого підприємства "людині з вулиці" неможливо.

Якщо ж це відкрите акціонерне товариство, то випущені акції, пройшовши спеціальну процедуру лістингу або без такої, надходять у продаж на фондовий ринок, де їх може придбати будь-який бажаючий, після чого він стає співвласником підприємства, а при володінні певною часткою акцій може навіть брати участь в зборах акціонерів і впливати своїм голосом на напрямки розвитку компанії. Розмір частки, яку він отримує, залежить від загальної кількості випущених акцій. Наприклад, якщо підприємство випустило 1 млн. Акцій, а інвестор придбав 1 тис. Акцій, то йому належить 0,001 частка капіталу компанії.

Акції можуть бути двох видів, що мають відмінності між собою: простими і привілейованими.

Звичайна (проста) акція дає своєму власникові, по-перше, право голосу (1 акція - 1 голос) в управлінні компанією, а по-друге - право на отримання дивідендів при розподілі чистого прибутку. При цьому отримання дивідендів і їх величина не гарантується: це залежить від фінансового результату підприємства і рішення ради засновників про розподіл прибутку.

Фактично приватних інвесторів право голосу цікавить не так часто, та й щоб мати якийсь вплив, треба володіти дуже великою кількістю акцій, що не кожному по кишені. І навіть отримання дивідендів для багатьох не відіграє основну роль.

Більшість інвесторів вкладають капітал в прості акції виключно зі спекулятивними цілями: перепродати їх в майбутньому за вищою ціною. Така спекулятивна прибуток в більшості випадків виявляється набагато вище, ніж ті дивіденди, які розподіляє між учасниками акціонерне товариство.

Привілейована акція передбачає першочергові права на отримання дивідендів і на розрахунок при ліквідації компанії, але при цьому вона може обмежувати права власника на участь в управлінні підприємством. Якщо розмір дивідендів за звичайними акціями ніде не регламентується і не гарантується, то за привілейованими він вже фіксується у вигляді або абсолютного вираження (наприклад, 10 копійок з 1 акції), або частки від прибутку (наприклад, 0,001% від чистого прибутку на 1 акцію ). Ще важливо те, що дивіденди за привілейованими акціями можуть виплачуватися не тільки з прибутку, а й з інших джерел (фактично, власник акції може отримати дивіденди навіть якщо підприємство спрацювало в збиток).

Якщо порівнювати ці два типи акцій, то можна сказати, що прості акції є більш ризиковими цінними паперами, але, в той же час, можуть виявитися і більш прибутковими (можуть принести дивіденди і спекулятивний дохід більше, ніж привілейовані). Привілейовані ж акції несуть в собі менші ризики, але і меншу прибутковість (вона також не гарантовано, але її розмір встановлений заздалегідь). Шансів отримати дивіденди по привілейованих акцій більше, ніж за простою, але за простою вони можуть бути вище.

Крім того, акції розрізняють і за характером персоніфікації: вони можуть бути іменними і на пред'явника. Акції на пред'явника відрізняються тим, що можуть бути перепродані на вторинному ринку без необхідності проведення перереєстрації їх власника в загальному реєстрі акціонерів. На сьогоднішній день в Росії і Україні все випущені акції, згідно із законодавством, є іменними, так і в світі акції на пред'явника - це, по суті "відмирає" вид цінних паперів.

Кожна акція може мати кілька різних видів вартості. Перш за все, це номінальна вартість (те, що називають "номінал акції") - та ціна, яка позначена на самій цінному папері. З номінальної вартості всіх емітованих акцій складається величина статутного фонду акціонерного товариства.

Крім цього акція має емісійну вартість - ту ціну, за якою вона вперше надійшла в продаж. Емісійна вартість може як збігатися з номінальною, так і відрізнятися від неї в більшу сторону.

І, нарешті, ринкова вартість акції - то, що в першу чергу має цікавити інвестора. Це ціна, яка формується на торгах на фондовій біржі, виходячи з ринкового попиту і пропозиції конкретних акцій.

Отже, я думаю, що вже приблизно повинно бути зрозуміло, що таке акція, і тепер, для виявлення основних відмінностей акцій від облігацій, необхідно розглянути і другий поширений вид цінних паперів.

Що таке облігація?

Облігація - це борговий цінний папір, що припускає право її власника на зворотний продаж в обумовлений термін, а також право на отримання заздалегідь встановленого доходу (так званий "купонний дохід").

Облігації так само, як і акції, мають свою номінальну вартість, але можуть продаватися і за іншою, більш низькою ціною. Таким чином, сукупну прибутковість облігацій для інвестора становить різниця між ціною придбання і номіналом плюс купонний дохід. Причому, існують так звані "дисконтні облігації", які взагалі не припускають процентного доходу, але продаються дешевше номіналу, а викуповуються за номіналом.

Як правило, облігації випускаються на термін не менше 1 року, частіше - кілька років.

Англійською мовою "облігація" звучить як "bond", тому і в російській лексиконі ці цінні папери часто називають бондами. (Наприклад, євробонди - це єврооблігації).

Облігації можуть випускати не тільки підприємства (корпоративні облігації), а й цілі галузі (муніципальні облігації) і навіть країни (державні облігації). Напевно багатьом знайомі поняття ДКО (Державні Казначейські Облігації) і ОВДП (Облігації Державної Внутрішнього Позики). Це як раз і є боргові цінні папери країни, за допомогою випуску яких держава позичає гроші у своїх громадян.

По суті, випуск облігацій аналогічний отриманню кредиту. Тільки підприємство або держава в цьому випадку звертається з проханням позичити гроші не в банк, а до людей - приватним інвесторам, які мають капітал.

Можливість назад продати облігацію її емітенту і отримати встановлений купонний дохід не залежить від прибутковості роботи емітента та рішення ради засновників, як у випадку з акцією. Підприємство в будь-якому випадку зобов'язане викупити облігації у власників після закінчення зазначеного терміну і заплатити їм належні відсотки.

У той же час, зверніть увагу: якщо компанія буде визнана банкрутом і ліквідується - власники її облігацій не повернуть свої гроші і не отримають свій дохід.

Тепер, коли ви знаєте і що таке облігація, можна переходити до основних відмінностей акцій від облігацій з точки зору приватного інвестора.

Основні відмінності акцій від облігацій.

1. Облігації гарантують отримання доходу і повернення вкладеного капіталу, а акції - ні.

2. Акції дають право участі в управлінні компанією, а облігації - немає.

3. Акції - більш ризиковий інструмент для інвестування, ніж облігації.

4. Акції частіше і активніше змінюються в ціні, в порівнянні з облігаціями.

5. Дохід від інвестування в акції може бути потенційно більше, ніж від інвестування в облігації, але, з іншого боку, його може і взагалі не бути, або може бути збиток аж до повної втрати капіталу.

З точки зору інвестиційної привабливості, облігації - це більш консервативний фінансовий інструмент, ніж акції. Ризик втрати капіталу при інвестуванні в облігації компаній-лідерів фондового ринку (т.зв. "блакитні фішки") близький до нуля, в той час, як їхні акції можуть не тільки рости в ціні, але і падати, завдяки чому інвестиційний капітал може йти в мінус.

Для закріплення розглянемо невеликий приклад. Припустімо, підприємство випускає облігації, прості і привілейовані акції.

- Купонний дохід по облігаціях воно повинно виплатити їх власникам в обов'язковому порядку, незалежно від того, спрацювало воно з прибутком або зі збитками.

- Якщо в звітний період (рік) на підприємстві зафіксований збиток, то дивіденди по акціях, швидше за все, не виплачуються взагалі (в окремих випадках можуть виплачуватися тільки власникам привілейованих акцій).

- Якщо підприємство завершило рік з прибутком, то в першу чергу дивіденди отримують власники привілейованих акцій (причому, в заздалегідь обумовленому обсязі).

- Потім збори акціонерів приймають рішення про розподіл решти прибутку: направити її на виплату дивідендів або на інші цілі, якщо на дивіденди - то яку частину: все чи ні.

- Затверджена частка прибутку, що залишився розподіляється між власниками простих акцій пропорційно частці прибутку на 1 акцію. Таким чином, власники простих акцій можуть отримати дохід набагато більший, ніж власники привілейованих і власники облігацій. Але можуть і менший, або взагалі не отримати.

Ну ось, сподіваюся, ви зрозуміли, які основні відмінності акцій від облігацій. Надалі я буду ще не раз повертатися до цієї теми, говорячи про інвестування в цінні папери.

На цьому поки все. Залишайтеся на фінансовому генії і стежте за оновленнями.